기업어음 CP에 대해 정확하게 알아보자

안녕하세요. 문정동입니다. 오늘은 기업어음 CP에 대해 알아보려 합니다. 

 

 

 

 

기업어음 CP(commercial paper)란?

 

기업이 자금조달을 목적으로 발행하는 어음형식의 단기 채권을 말합니다. 1981년 기업의 단기자금 조달을 쉽게 하기 위해 새로이 도입 했는데요. 이제까지 고정이율로 발행되던 기업어음과는 달리 기업과 투자자 사이의 자금 수급관계 등을 고려하여 금리를 자율 결정한다는 점이 가장 큰 특징입니다.

 

기업어음 CP를 활용하면 담보없이 신용만으로 돈을 마련할 수 있고 발행절차가 간편하며 이자율이 대출금리보다 낮게 책정되어있어 단기 자본을 마련할 때 많이 이용됩니다. 기업어음 CP는 만기에 이자를 지급받는 예금과는 다르게 이자를 먼저 지급 받은 후 이자를 제외한 금액을 투자하고 만기에 원금을 받습니다.

 

기업어음 CP의 종류

 

1. 무담보 CP : 기업의 신용으로 발행

2. 보증 CP : 발생사의 신용도 부족으로 다른 회사가 상환을 보증할 때 쓰임

3. 담보 CP : 부동산이든 예금이든 담보가 될 만한 것을 담보로 발행하는 CP

 

기업어음 CP는 예금자 보호 대상이 아닙니다. 따라서 가입 시 더욱 이점을 유의 하셔야하는데요. 해당 기업의 재무 상태를 잘 파악하지 않고 투자를 한다면 원금 손실을 볼 수 있기 때문입니다. 따라서 해당 기업의 재무상태, 신용 등급 등을 잘 확인 하셔야 합니다.

 

신용등급은 A1이 최우량 등급이며 A2, A3, B, C, D의 순서로 나뉩니다. 이중 A1~A3 등급은 투자하기에 비교적 안전한 투자등급이며 B등급이하는 투기등급으로 분류됩니다.

 

기업어음 CP를 발행하면 은행, 종합금융사, 증권사 등이 선이자를 뗀 다음 매입 (할인)하거나 중개수수료를 받고 개인이나 기관투자가들에게 매출하게 됩니다. 보통 무보증 어음으로 거래되지만 중개금융기관이 지급보증하기도 합니다.

 

기업어음 CP를 매입하는 기관

 

1. 저축은행

2. 은행 신탁계정

3. 연기금 및 종금사 고유계정에서 CP를 매수

 

금융기관에서 판매하는 MMF는 일부 CMA, 회사채 펀드 등에서 이러한 기업어음 CP를 매입하게 되는데 문제는 기업어음 CP 대금이 만기에 상환이 되지 못하면 수익률에 크게 문제가 됩니다.

 

이러한 상황에서 해당 MMF나 CP를 편입한 펀드에 가입자가 일시에 펀드 상황을 요정할 경우 결국 환매를 연기하는 상황이 벌어지게 됩니다.

 

기업어음 CP의 구조

 

자금을 운용하는 자산운용사에서 단기적인 기업어음 CP의 매입을 원할 경우 증권사나 종금사에서 기업어음 CP를 발행할 수 있는 거래 기업을 수소문하여 발행을 중개합니다. 이렇게 발행된 후 기업체는 중개기관에게 발행된 어음을 주고, 중개기관은 거래 당일 해당 어음을 매입기관에 넘겨주게 되며, 매입기관은 만기 전날 기업어음 CP를 은행을 통해 교환을 합니다. 그런데 만약 기업체에서 만기 상환할 자금을 해당 어음의 결제 구좌에 입금시키지 못하면 부도처리가 됩니다.

 

기업어음 CP는 초단기 상품으로 발행기일은 1일부터 365일까지 있지만 30일 90일 180일 등으로 끊어지는 경우가 많습니다. 통상적으로 3년짜리 회사채가 채권시장에서 인기가 없다는 건 기업 사정이 3년도 불안하다는 말이고, 기업이 CP를 발행 했다는 건 자금 사정이 매우 급박하다고 판단 할 수 있기 때문에 이점을 유념해서 투자 하셔야 합니다.

 

그런데 이렇게 고위험군에 속하는 기업어음 CP가 고수익 상품으로 포장되어 판매되어질 경우, 투자자들이 이를 정확하게 알지 못한 채 투자가 이루어진다면 정말 크나큰 손해를 입게 될 수 있습니다. 대표적인 예로 2013년에 일어난 동양그룹 사태인데요. 동양그룹이 만기가 도래하는 기업어음 CP를 모두 상황하지 못하게 되면서 기업어음 CP에 투자한 투자자들이 모두 그 손해를 안게 되었습니다.

 

지금까지 CP에 대해 알아봤는데요. 금융 상품에 대해 제대로 알고 투자를 하지 않는다면 원금 손실의 위험이 클수 밖에 없겠구나 하는 생각이 들었습니다. 사실상 은행이나 증권사도 상품을 파는 판매처이기에 상품의 장점을 더 부각 할 수 밖에 없습니다. 따라서 나의 재산을 안전하게 지키키 위해서는 스스로 지식을 쌓지 않으면 안됩니다. 즉, 투자 상품에 대한 정확한 이해와 분석을 충분히 해야 할 것입니다.